Je důležité sledovat hodnotu, momentum a kvalitu, shrnuje základy svého přístupu k investování Erhard Radatz, portfoliomanažer fondů společnosti Invesco. Co považuje v investování za nejdůležitější? Využívá při své práci umělou inteligenci? A jak (ne)efektivní jsou podle něj trhy?

Razíte v něčem nový přístup k investicím. Co je na něm inovativního a čím se liší od klasiky?

Většina portfolií je založena na klasických tržních faktorech. Investoři by se ale měli zabývat také vedlejšími faktory – hodnotou, momentem a kvalitou na straně akcií, ale také výnosem u pevně úročených aktiv. Mohou tak získat dodatečné výnosy a další vrstvu diverzifikace.

Jak to přesně funguje? Když se totiž podíváme na momentum podle vašich kritérií, znamená to, že nakupujete akcie, které již koupili jiní investoři, zatímco podle hodnotového faktoru kupujete akcie, které ostatní prodávají. Podle čeho se rozhodnout, zda na základě těchto faktorů prodat, nebo koupit?

Když investujete podle faktorů, máte jakýsi recept a podle něj se řídíte. V rámci faktoru momenta si definujete to, co je podle vás významné – obvykle jde o pozitivní dynamiku ceny, ale třeba také o vývoj ziskovosti. Když je momentum příznivé, nakupujete. Pokud jde o hodnotu, kupujete akcie, které jsou levné. My například hodně dáme na výnos z cash flow, což v podstatě znamená, že když má firma atraktivní příležitosti a její akcie jsou za nízkou cenu, nakupujeme její akcie.

V rámci portfolia pak vše kombinujeme. Máme pomyslné tři pilíře – momentum, hodnotu a kvalitu – a v rámci nich alokujeme riziko. Takže nutně nekupujeme pouze akcie, jež vykazují všechny tři faktory pozitivní. Zajímají nás i tituly silné alespoň v jednom z nich, kombinujeme různé přístupy, a celkově tak zvyšujeme míru diverzifikace. A jako fond pak vyvažujeme na základě obdobného principu také akciovou a pevně úročenou složku portfolia.

Celý rozhovor čtěte na Poradci-sobě.cz